Valoración y valoración de ESOP: garantizar la precisión y la equidad de la propiedad de acciones de los empleados

Todos los planes de propiedad de acciones (ESOP) para empleados se someten a valoraciones, tanto en el momento de la creación inicial del ESOP (denominado Estudio de viabilidad) y anualmente a partir de entonces. La valoración anual de las acciones de ESOP determina el valor justo de mercado de las acciones de la empresa. Dado que esta valoración basada en el ESOP es fundamental para la administración legal del plan, y dado que el fideicomisario del ESOP está obligado por ley a actuar únicamente en beneficio de los empleados, es importante garantizar la máxima precisión y equidad durante el proceso de valoración.

Comprensión de la valoración y valoración de ESOP

El fideicomisario de ESOP primero debe contratar a un tasador independiente para determinar el valor justo de mercado de las acciones de ESOP. Según el IRS, el valor justo de mercado se define de la siguiente manera: «El precio que acordarían un comprador y un vendedor dispuestos a hacerlo, sin que ninguno de los dos esté obligado a actuar y ambos tengan un conocimiento razonable de los hechos pertinentes». En Aegis, utilizamos un comité asesor fiduciario experimentado y un asesor financiero independiente para evaluar a las organizaciones. Una vez que se completa la valoración del ESOP, el fideicomisario del ESOP la revisa, así como el método utilizado (más información sobre esos métodos, más adelante), para garantizar que sea justa y precisa. Por último, el Departamento de Trabajo revisa todas las valoraciones del ESOP que se presentan ante el IRS. Es importante tener en cuenta que la viabilidad de un ESOP depende de la precisión de estas valoraciones, que también deben cumplir con la ERISA, la Ley de Seguridad de los Ingresos de Jubilación de los Empleados de 1974. El incumplimiento de estas regulaciones, junto con todos los requisitos del IRS, puede poner en peligro la viabilidad del ESOP.

Métodos y enfoques para la valoración del ESOP

El método utilizado para determinar el valor justo de mercado de las acciones de ESOP dependerá de la industria de la empresa, su tamaño y los datos de mercado disponibles. Por lo general, se utilizan tres métodos principales de valoración:

‍Método 1: flujo de caja descontado
‍El método de valoración más común para las ESOP es el «flujo de caja con descuento», que se basa en el flujo de caja futuro previsto de la empresa. Este cálculo utiliza una tasa de descuento denominada «costo de capital promedio ponderado» para determinar el valor actual ajustado al riesgo de esos flujos de efectivo. Este método de valoración también tiene en cuenta las tasas de interés actuales y hace suposiciones sobre el rendimiento proyectado de la empresa, la relación entre deuda y capital, la tasa impositiva y el mercado competitivo de la empresa.

Método 2: Comparables en el mercado público
‍Otro método de valoración de ESOP es el «Public Market Comparables», que utiliza la información financiera que está disponible públicamente para determinar el valor de un negocio similar. Dado que las empresas con ESOP son de propiedad privada, este método puede tener algunos inconvenientes, ya que una empresa pública no es una comparación entre manzana y manzana.

‍Método 3: Transacciones precedentes
‍Un tercer método de evaluación del ESOP se conoce como «transacciones precedentes» y se utiliza cuando no se dispone de datos comparables de empresas públicas. En este enfoque, para realizar la valoración se utilizan datos de transacciones de fusiones y adquisiciones (M&A) específicos de la industria.

Factores que influyen en la valoración del ESOP

Además de seguir uno de los métodos anteriores para realizar la valoración del ESOP, el tasador tiene en cuenta la siguiente información:

• Activos y pasivos no operativos
• Estados financieros anteriores
• Estados financieros hasta la fecha
• Planes de proyección a 5 años
• Datos operativos
• Excelentes ofertas de fusiones y adquisiciones
• Valoraciones recientes de otra parte

Para obtener más información sobre las responsabilidades del fiduciario durante el proceso de valoración de las acciones del ESOP, consulte este artículo.

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